Bancos, chips y un mercado en máximos históricos

En el episodio de hoy de VG Daily, Andre Dos Santos y Valentina Orduz analizan la temporada de earnings bancarios y el regreso del S&P 500 a su máximo histórico, en una jornada en que el mercado consolida 9 sesiones consecutivas al alza.

Morgan Stanley publica sus mejores resultados en la historia de la compañía, con Institutional Securities liderando el crecimiento; Bank of America reporta expansión en NII, fees de banca de inversión y calidad crediticia estable; ASML supera estimaciones en ventas y margen bruto, y eleva su guidance para 2026. El episodio cierra con una lectura histórica sobre los máximos del S&P 500: cuántas veces por año los rompe el índice en un bull market real, y qué dice ese número sobre el momento actual.

Transcript

SPEAKER_02 0:06

Hola, muy buenos días a todos y sean bienvenidos a Vidaily por Vector Global, empresa especializada en gestión de inversiones andial. This is the podcast in which discutimos más importantes del día, minutos antes ofrecientos, and hoy, 15 de abril de 2026, encontramos aquí Valentina Orduz y yo, André dos Santos, andamos bastante que conversar. Valentina, tenemos reportes importantísimos como Morgan Stanley, Bank of America and ASML, one of the compañías que está surgiendo muchísimo, sobre todo en el área de inteligencia artificial. Entonces, bastante por discutir, pero antes de empezar, tenemos el mercado ligeramente positivo antes de la apertura. Tenemos los futuros del Dow Jones 0.08% hacia arriba, futuros del SP 0.07% hacia arriba, y futuros del Nasdaq ligeramente hacia abajo, 0.01%. Tenemos precios del petróleo en un nivel de 91.52 y finalmente el bono del tesoro de 10 años en un nivel o con un rendimiento de 4.27%. Creo que vamos a estar conversando hacia el final del episodio muchísimo de cómo van los mercados y qué ha sucedido con respecto a las compañías y los índices más importantes. But antes creo que es relevante hablar de los reportes corporativos que tuvimos hoy por la mañana, siguiendo esta semana de reportes que principalmente empezamos con los bancos. El día lunes empezamos con Goldman Sachs. Ayer tuvimos bancos importantes como JP Morgan. Y hoy yo creo que termina the temporada ofrece financieras más importantes, compañías como Bank of America and Morgan Stanley.

SPEAKER_01 1:51

The report of Bank of America is in line with what we were a moment very well for the sector financial in terms of reports corporatively. Bank of America reporting network of 30 billion dollars, Andrew, with a year after day of 7%. In ganances for action was very good, a 25%, and in utilities in a 17% from the year in$8.6 billion. A big report, super estimations in ganances, ingresses, the guy for the future, which is a factor bastard relevant, esperance a crecimiento of 5-0%. Bastante datos, but solamente para dar una perspectiva de cómo han sido estos reportes anders.

SPEAKER_02 2:50

Totally, Valen. Y uno de los datos que mencionas is el de net income interest. And this dato me parece muy interesante, sobre todo para bancos como Bank of America. Sabemos que a lo mejor Morgan Stanley va a estar mucho más correlacionado con la volatilidad del mercado, y ya nos vamos a adentrar muchísimo inicial. But banks more traditional like Bank of America, who depend much more of their clientele, retail, for one, imported much number of net interest income. And that subbed 9%, I think it's a reflection important, not only of the bank, but also the clients.

SPEAKER_01 3:44

And with all this Bank of America, and not only Bank of America, but all the entities financiers who have report reporting in this manner meaning positive, and the Bank of America, the negotiation of consuming personality, is one of the more dental of its ingredients, it's approximately the 40%. The rentability of the patrimonio, Andre, has to be 203 BIPs in the ROTCE, which is the métrica more important of rentability for the banks.

SPEAKER_02 4:38

Y por último, en Bank of America me gustaría mencionar un poco las provisiones that are pérdidas de crédito. Creo que es una métrica importante because the banco siempre va haciendo provisiones and this number of 1.5 miles bajó a 1.3 mil millones. ¿Qué nos quiere decir esto? Pues muy sencillo, es una señal that the quality credit is más sana para Bank of America than what it was, and the provisions to a later.

SPEAKER_01 5:09

And this trimestre, aunque the conflict has volatility, incrementally in both segments of the banks and to support these creatures in the ingredients. And one factor relevant is the ambience of regulation that has been more lax. In March or negotiations about the Basel 3 End Game, which in perspective reduce the requirements of capital.

SPEAKER_02 5:54

Morgan Stanley casi un 3% arrived at the apertura. But it's summarized the negotiation of trading of Morgan Stanley, it is the company, and literally from all the volatility that we have been one of the trimestres in the history of Morgan Stanley.

SPEAKER_01 6:39

Exactly, a trimestre record with ingredients of 20 billion of ganances for action of 3.43 and an ROTCE of 27%. We have wealth management, gestion of activities, the advisory in fusion and acquisitions, etc. In equity, they created 25% after a year, in renta fija-yeah. And as I mentioned, ambitious beneficiaries by the volatility of what the conflicts entree and Iran.

SPEAKER_02 8:44

ASML creo que es una compañía que no necesita mucha presentación, una de las compañías más grandes de Europa, enfocada sobre todo en la parte de inteligencia artificial. Ellos son los que le venden la mayoría de las máquinas a ASML, perdón, a TSMC, que después TSMC ensamblamos de parte de compañías como Abradcom o Nvidia, pero sin duda ASML es una compañía muy importante en la cadena de valor de inteligencia artificial y nos viene con un reporte, yo diría que de nuevo bastante positivo, Valencia, André.

SPEAKER_01 9:13

Y lo interesante de ASML es que tiene tres fuentes de ingresos en donde su principal o su producto estrella no tiene other competitor. El primero is Systems in EUV, which is Extreme Ultraviolet, is the product estrella and are essential for those chips of intelligence artificial much more avancing. And the SML is the only provider in the world in this segment. In the system of DUV, which is Deep Ultraviolet, it's a technology more mature and much more in China. And the ultimate is the Install Based Management, which is services, upgrades, and maintenance, because not only vendors, but the service postventage of maintenance, services, etc. This segment is more recurrent, more predecible, a mayor margin, and has been an active oculto bastante del negocio. If you want to cuéntanos cómo salió el reporte.

SPEAKER_02 10:09

El reporte es sumamente positivo, Valencia. Si nos vamos a las ventas netas del primer trimestre, salen en 8.8 mil millones de euros. Yo creo que uno de los datos más importantes del reporte y una muestra de qué tan rentable es el negocio para ASML son los márgenes brutos de la empresa. La empresa actualmente tiene márgenes brutos del 53%. Es un número muy, muy, muy grande que literalmente tenemos que irnos a sectores contados con las manos, como a lo mejor el de tecnología y el de comunicación, que pueden ser de los pocos que llegan a tener este nivel de márgenes. Y es un reflejo literalmente de la rentabilidad que tiene el mundo.

SPEAKER_01 10:46

Y no solo brutos, Evita es del 40% y los márgenes netos del 30%, André. Bastante impresionante.

SPEAKER_02 10:53

And con esta carrera de inteligencia artificial que hemos visto como compañías Meta, Amazon, Google, muchísimas compañías aumentan sus gastos de capital por inteligencia artificial, este dinero termina llegando a compañías como ASML, que el día de hoy aumenta su guía hacia adelante, y creo que este es el dato más importante de todo el reporte. Ellos esperaban un aumento, o más bien dicho, su guía hacia adelante anteriormente era entre 34 y 39 mil millones de dólares. Lo aumentan un poco a un rango de entre 36 y 40 mil millones de dólares. Y el CFO de la compañía, Roger Dassen, dice que el 2026 está saliendo muy bien, que es un año de crecimiento fuerte, y que antes a lo mejor por el gran aumento que habían tenido en 2025, ellos esperaban un 2026 ligeramente más plano. Sin embargo, no están viendo eso y están viendo crecimiento fuerte. Yo creo que esta puede ser también un buen guía para lo que vamos a esperar el día de mañana con TSMC reportando.

SPEAKER_01 11:46

André, y ahora que mencionas a TSMC, TSMC proyecta que los wafers que van a requerir, por ejemplo, chips como Nvidia van a pasar de 2.5 a 10 per unity for 2027. Eso quiere decir que cada vez que los chips sean more complexes, more machines and more for these machines of ASML. Now we have both of those in terms of that they have a monopoly, that the barriers of entrance are bastards, that they have power of negotiation. But it is the Match Act, which is the legislature of States that will restring these exportations of those to China and not only restring new, but those who have enviated and those who have vended, blocking, that no longer and that nobody pressing this service to China. And of course, it's important because China represents the 30% of the ingredients.

SPEAKER_02 14:04

We have companies, and I think we can admit in the market. Records that took the alpha history the 28 of Nanu of this year. Desde que empezó la guerra, in siete semanas se perdió más del 10% desde su punto más alto hasta lo que llegó en su punto más bajo en el S P 500. Andan solo nueve sessiones, hemos tenido las últimas 9 sessiones positivas, el SP ha retornado de nuevo a altos históricos. And me parece muy relevante esta recuperación en forma de B baja que incluso mucha gente estará pensando, pero la guerra no ha acabado, todavía estamos en negociaciones. ¿Qué está pasando? ¿Por qué el SP llega a niveles tan altos sin ni siquiera una resolución del problema, Valen?

SPEAKER_01 15:00

André, y es que cómo no, el día de ayer solamente por poner in perspectiva, el SP sube 1.17%, el Nasdaq casi 2% con 1.9%, y el Russell 2000 in companhia of capitalization is 1%. O sea, if the ultimate sessions have certain positive and we're doing crecements del 1% and 2%, the thing of D-risk or the negative of the conflict. And I think the fundamental solid expectatives of crecement in utilities corporatively have very reported that we reforzate this narrative. And the second is during events like the COVID and the aranceles, the periods of recuperation anticipation includes at the end of the things are passed. And this is because the information of the negatives, the inversionists descub rapidly these notices, and the information displayed, empowered to say maybe the impact no era negative, maybe there will be a resolution, for example, to the guerrilla. And empower as much, the market a month, and with the time empowered to recuperate gradually.

SPEAKER_02 16:38

Totally, Valencia and I can perhaps with the reports that we are doing. Records that the hubs have sentiments, no hubs incertidumbers involucrated, the market developed support looks suben the utilidades corporativas de las empresas. And seguimos viendo en este reporte corporativo o in este inicio de reportes corporativos que la verdad es que son muy buenos y las utilidades siguen subiendo, por lo cual el mercado debería seguir acompañando esa tendencia. Ahora bien, hemos escuchado personas que dicen, bueno, pero es que ya me perdí el rally, ya el mercado se recuperó 10%, ya voy a esperar otra vez a que caiga. Creo que también es importante conversar un poquito de ese tema porque nadie tiene la bolita de cristal, nadie sabe si el mercado va a volver a caer, si el mercado va a subir, si vamos a regresar a los bajos que vimos hace unas semanas o si más bien vamos a seguir subiendo. Pero a mí me gusta basarme mucho en la historia. ¿Qué ha pasado en el pasado? Normalmente, cuando el mercado empieza a tocar un alto histórico, continúa rompiendo nuevos altos históricos. En promedio, esto sucede unas 18 veces en un año alcista, ¿vale? Pero ese 18, esas 18 veces en promedio también es un número engañoso, porque eso cuantifica los años donde incluso tuvimos cero nuevas, digamos, se rompieron cero veces el nuevo alto histórico. Esto porque a lo mejor fue un año negativo en donde no tuvimos ningún alto histórico, y ese número de cero va en el promedio. Pero si nosotros vemos los años, por ejemplo, 2024. En 2024 hubo más de 54 nuevos altos históricos. Si nos vamos a 1995, 77. En 2021, 70. En promedio, en realidad, cuando el mercado es alcista, tenemos alrededor de 50 a 55 nuevas veces que rompemos un alto histórico. Y esto, para ponerlo en contexto, es una vez por semana, ¿vale? O sea, una vez por semana podemos llegar a tener un nuevo alto histórico, y creo que eso es algo que me pone bastante feliz entendiendo que este rally podría seguir si las utilidades corporativas de nuevo acompañan.

SPEAKER_01 18:40

Así es, André, pero no dejemos de mencionar que seguimos en un conflicto entre Estados Unidos e Irán, a pesar de que las negociaciones siguen en pie, a veces de manera formal, a veces de manera informal, pero todavía estamos en un conflicto, todavía tenemos barriles del precio del petróleo in 91. Todavía no vemos realmente el impacto de la guerra en la inflación, en el crecimiento, etc. Entonces son temas que hay que tener en cuenta. No quiere decir que estamos de un lado ni del otro, sino simplemente poner todo en perspectiva, poner todas las variables en la mesa para que al final ustedes, acompañados de sus financial advisors, puedan tomar las decisiones que sean mejores para sus portafolios, para sus perfiles de riesgo andes de inversión.

SPEAKER_02 19:28

Totalmente, vale. Bueno, vamos a dejarlo hasta ahí. Muchísimas gracias a todos y nos vemos mañana en un siguiente episodio. Hasta la próxima.

SPEAKER_01 19:33

Bye.

SPEAKER_00 19:41

The información compartida in the epoca representa nuestra vision general of the mercados financiers and no pretende utilizar like a solicitude for compromise or vendor value financially. All the inversions conceive of risk. The inversion in the value are subjected to the market and value, including, in other words, the capital inverted.