Visa, SoFi, Robinhood y UBS pintan al consumidor

En el episodio de hoy de VG Daily, Andre Dos Santos y Juan Manuel de los Reyes analizan una temporada de resultados que acumula una tasa de superación de expectativas amplia en el S&P 500, en una jornada donde tres eventos simultáneos concentran toda la atención del mercado.

El episodio revisa el triple catalizador del día, el voto de confirmación de Kevin Warsh como presidente de la Fed, la última reunión de Jerome Powell al frente del banco central y los resultados de cuatro de las Magníficas después del cierre. Se discute qué está descontando el mercado sobre el estado del consumidor financiero, el gasto en infraestructura tecnológica y el rumbo de la política monetaria en la segunda mitad del año.

Visa reportó su crecimiento de ingresos más fuerte desde 2022 con volúmenes de pagos en aceleración y un programa de recompras histórico; UBS registró su cuarto trimestre consecutivo de operating leverage positivo con utilidades que duplicaron el consenso; Robinhood publicó un miss frente a estimaciones pese a depósitos netos y suscriptores Gold en récord; SoFi completó su décimo trimestre consecutivo de rentabilidad GAAP con márgenes de interés neto por encima de la banca regional; Seagate presentó resultados en un ciclo favorable para el almacenamiento de datos.

Transcript

SPEAKER_01 0:07

Hola, very good and VG Daily for Vector Global, especially in inversion and administration patrimonial. This is the podcast in which we conversation of the notifications more important of the year, and we 2926, we have Juan Manuel de los Reyes and Andrew Santos, and we have a day bastard of activity to work. But after Juanma, I'm going to have a vista to the markets. We have the future of the Dow Jones.06% at the bottom, and futures of Nasdaq 0.21% at the bottom. Comenzando con los reportes corporativos, alrededor del 82% of the compañías del SP that han reportado superan las expectativas de los estimados. Me atrevo a decir todavía faltan bastante compañías, but Amazon, hoy vamos a tener Google, 4 of the six magnificas, ando si seguimos esta tendencia, ya me atrevo a decir que está una buena temporada de reportes, Juanma. Hola, ¿qué tal?

SPEAKER_02 1:57

Buenos días a todos. Sí, totalmente de acuerdo con you, creo que it's a buy temporada de reports. Sin embargo, I'm going to say one commentary on this. Hoy, normally, siempre con queéramos una o que superaran las utilidades of the empresas and the ingresos of the empresas, the previsiones that the analysts, creo que ya hablábamos de un super reporte, and el mercado de inmediato reaccionaba positivamente. Creo que ya hoy, a los estándares de hoy, me atrevo a decir que eso ya no es suficiente. El mercado, no sé si se ha vuelto más exigente o siempre lo ha sido y no lo tomaba tanto en consideración, pero hoy ya no basta con eso. Necesitas también subir la guía de resultados hacia adelante. Si no se cumplen las dos razones, hoy estamos viendo ajustes en las acciones de manera negativa. Aunque hagas un super reporte, si sales y dices confirmo la guía de resultados hacia adelante, te cae la acción. Entonces necesitas las dos para que veamos un crecimiento en el precio.

SPEAKER_01 3:00

Totalmente, Juanma. Creo que también se debe mucho a la, y vamos a estar conversando de esto con compañías como Sofre, con compañías como Robinhood, cada vez tenemos más al alcance de las manos hacer movimientos en las cuentas. Ustedes se recordarán hace algunos años, para hacer un movimiento había que llamar al banco, había que poner una instrucción, muchas veces había un mínimo que era elevado, en algún momento llegó a ser 50 dólares. Hoy en día los mínimos están mucho más bajos y esta accesibilidad que nos han dado los mercados, compañías como Robin Hood, que me acuerdo, me atrevo a decir que es de las más importantes en este mercado emergente, si le podemos llamar de alguna manera, ha hecho que cada vez más el mercado sea más volátil y cada vez más sea más sencillo para una persona poner una inversión. Entonces creo que también se debe a todas estas cosas, Juanma. Pero a ver, metámonos un poco en los reportes. ¿Por qué no empezamos con Visa? ¿Qué nos dice Visa de este último trimestre y cómo podemos también empezar a sacar algunos pensamientos del consumidor americano? Recordemos que Visa es una de las compañías en donde más transacciones procesa y creo que nos puede dar un muy buen reflejo, y no solamente del consumidor americano, sino del consumidor mundial, Juanma.

SPEAKER_02 4:12

Claro, a ver, es el termómetro más preciso de este consumo. Y empecemos con esta definición que yo decía de tienes que juntar buen reporte, buenos datos, con buena guía de resultados hacia adelante, y pues Visa te junta las dos. Totalmente. Y esa es la razón por la cual Visa está subiendo en el pre-market arriba del 5%. En términos de ingresos, sacaron un número de 11,230 millones, es cerca de 270 millones sobre el estimado. En utilidades, o sea, el famoso utilidad por acción salieron en 3.31 cuando se esperaban 3.16. Y digo solo los datos, simple para poner en contexto el buen reporte que sacaron, y también la guía de resultados, que la están manteniendo bastante positiva hacia adelante. Y en este sentido, a ver, a mí me llamó mucho la atención, quizá yo no tenía tanto en el radar, o yo, como muchos, podríamos tener en el radar, que Visa solo es una empresa que ganaba dinero cuando tú pasabas tu tarjeta de crédito. Y me sorprendió leer un poco el reporte y entender a Visa mejor, en donde no solamente gana dinero por pasar la tarjeta, ellos han entendido que ese mercado es competencia, cada vez los costos por transacción van a ser menores. Entonces, ellos han inventado, han invertido en desarrollar nueva tecnología. De hecho, para ponerlo en palabras simples, visa cobra cuando tu banco previene fraudes usando su tecnología. Visa ha desarrollado tecnología antifraudes, visa ha desarrollado mucha más tecnología que solo pasar la tarjeta.

SPEAKER_01 5:46

Y eso le está generando ingresos. Ese segmento es muy interesante, Juanma, se llama justamente el VAS Value Added Services, o en español, servicios más allá del procesamiento de pago, que es justamente lo que nos mencionas. Y están creciendo en ese segmento, Juanma, 27%. Ya representa más del 30% de los ingresos y son todo tipo de soluciones, no solamente desde el punto de vista de fraude, sino soluciones para compañías. Visa trabaja muchísimo con compañías y otro tipo de también instrumentos que ayudan a todas las personas con tarjetas a tener un valor agregado al utilizar Visa. Esto también puede ser, por ejemplo, las categorías que tiene Visa dentro de Visa Infinite, etcétera, etcétera, pero un crecimiento del 27% y este nuevo segmento que ya representa casi un tercio de todas las utilidades de Visa, es impresionante, Juanma. Los ingresos, y por decirte un número nada más, los ingresos crecen 17%, es el crecimiento más fuerte de 2022. Y 2022, Juanma, que veníamos prácticamente de una impresión increíble, gigantesca de dinero por la pandemia. Y si nosotros quitamos ese rebote post pandemia, que es como le llama la companhea, nos tenemos que ir a 2013 para conseguir un reporte así de fuerte, Juanma.

SPEAKER_02 7:04

Impresionante. Y mira, yo decía que este segmento que no tenía tanto en el radar fue importante, pero eso no quiere decir que el segmento tradicional fue malo para Avisa, al contrario. And no solamente in question of ingresos, sino también in volumen of pages crecieron mucho, o sea, crecieron cerca de un 10%. El volumen cross-border, que es el que tú pasas tu tarjeta internationalmente, creció, si excluye un poco la parte de Europa, creció cerca de un 11%. And this dato me interesó mucho. The transacciones procesadas totally fueron de 66 mil cien millones, que es un crecimiento del 9%. Y esto para mí significa dos cosas, ¿no? Obviamente los buenos resultados para Visa, pero también buenos resultados en términos de la economía de Estados Unidos. Como lo decíamos hace un tiempo cuando revisábamos el reporte de UPS, que decíamos, a ver, la economía de Estados Unidos sigue sólida, la gente sigue consumiendo, sigue, y pues este es el mejor termómetro, ¿no? La gente sigue aumentando los volúmenes de compra, aunque no a los ritmos como tú decías, de 2021-2022, donde era un crecimiento brutal de las operations, pero sigue estando atrás sólidos. Entonces, no hay recesión in Station, sigue estando la economía sólida. Totally.

SPEAKER_01 8:25

Creo que asimismo lo dice el CFO de la compañía, Chris Sus, que dice la resiliencia es en el gasto del consumidor. Y esto también se apoya bastante con justamente un comentario que tú decías hace algunos episodios, Juanma, que son los refunds de taxes o digamos las devoluciones que estamos viendo en los impuestos aquí en Estados Unidos. Ya fue época de impuestos, el último día fue el 15 de este mes, y esas devoluciones también han venido impulsando el gasto del consumidor. Visa que compran sus acciones 7.9 mil millones en el trimestre, es el más alto en la historia de Visa y anuncian un nuevo programa de recompra de acciones por 20 mil millones de dólares, con una capacidad total de hasta 33 mil millones de dólares. Creo que son números muy grandes. Creo que Visa sigue viendo valor en la compañía y por eso sigue recomprando acciones. Y con números como este, Juanma, el consumidor de verdad se ve bastante resiliente, pero no me quiero adelantar, porque no pasamos con otro tipo de reportes. Podemos irnos con compañías más emergentes como Robin Hood y SoFi.

SPEAKER_02 9:28

A ver, son dos compañías que denominamos, a ver, o se pueden denominar como la nueva banca, ¿no? Versus la banca tradicional. Y empecemos con estos dos reportes que son clásicos ahora de las compañías denominadas como FinTech, que hacen finanzas o hacen banca, pero de manera electrónica. Ya no hay los grandes costos relacionados a tener sucursales, donde uno puede ir y cambiar el clásico cheque. Creo que esa parte de la banca está siendo ya obsoleta, me atrevo a decir esa palabra. Y todas estas empresas que están desarrollando plataformas donde uno puede abrir una cuenta de banco, una cuenta de cheques, una cuenta de inversión, una cuenta de cualquier tipo vía internet, creo que se están comiendo un poquito el mercado. Sin embargo, a ver, y entremos un poco a detalle en los dos reportes de estas dos empresas ya puntualmente, ¿no? Eso creo que es la tendencia de la industria. Pero cuando entras a detalle en el primero, que vamos a entrar con Sofi, ¿no? Que Sofi es una empresa a lo mejor un tanto más nueva. No es una empresa con tanta historia como a lo mejor lo podría ya tener Robin Hood, que tiene sus años más de historia. Sofi es más nueva. Sin embargo, Sofi hace un tiempo la denominaban como una empresa bastante frágil por el proceso inicial que estaba llevando. Hoy en día creo que ha encadenado cerca de 10 reportes consecutivos con rentabilidades positivas. No quiero decir que esto hace que tenga un buen report in this moment. If quieres, platicanos también un poco de los números, but it va creciendo y no tanto miedo como lo tenían afects.

SPEAKER_01 11:09

A ver, Juanma, yo creo que el report is bueno. Si nos vamos a SoFi, sale 1.1 billones, un crecimiento del 43% año sobre año. Esto cuando el consenso esperaba 1.05, un bit en ese número. Si nos vamos a la utilidad por acción, sale en línea.12 centavos contra 0.12 centavos. Pero la verdad, me parece bueno el reporte, Juanma. Cuando escuchamos ingresos creciendo a ritmos de 40%, me parece muy positivo. Ando que algo que está haciendo SoFi, al igual que Robinhood, muy bien, es entender that the consumer se encariña con las marcas atención. And tanto Robinhood como SoFi están apuntando a agarrar estas generations más tempranas andar in the platform for today. Habrá cuentas de retiro con ellos, tarjetas de crédito con ellos, tengan su relación de cuentas de inversión con ellos, and a large plazo generar esa fundación para que nunca se les vaya el cliente. Me parece un modelo de negocio sumamente interesante ando que tiene razón, porque si nosotros nos vamos unos años atrás, hace a lo mejor 10 o 15 años cuando salió Robin Hood, hemos visto que la verdad no ha sido una tendencia. La gente se ha mantenido utilizando las plataformas y ya vamos para alrededor de 15 años desde que salió Robin Hood y la gente lo sigue utilizando y lo disfruto utilizando, Juanma. Entonces, esto es algo que me sorprende y que el mismo director ejecutivo de Robinhood lo ha dicho, Blood, él se llama Blood, in vario, en donde hay que poner esas fundaciones para tener un cliente para toda la vida.

SPEAKER_02 12:45

A ver, y me voy a regresar un poquito a Sofi, porque a pesar de que coincido contigo totally, but a pesar de esos numerosos that no fueron, the action is cayendo hoy de manera important. And creo que el mercado se lo atribuye a three, ¿no? Una, what you decía at the initial episode, no te basta con dar buen resultado for this trimestre, but if no superas la guía de resultados para adelante, el mercado se te echa un poquito para atrás. Esa es la primera. Rason number two is that Sofi no es solamente una app de préstamos, tiene dos plataformas que son plataformas tecnológicas que venden a otros bancos y fintechs. And in this segment tuvo una caída de cuentas importantes. De hecho, aquí hay un tema de Moody Waters, que es un short seller muy conocido en el mercado, publicó un reporte en marzo en donde hablaba de que los números de SoFi no eran correctos. Sofi salió a desmentir esto, en fin, pero creo que el mensaje se queda ahí y afecta también un poquito. Pero una de las razones creo que más importantes para mí es que en diciembre Sofi hizo una emisión de acciones de cerca de 1.500 millones de dólares. Sacó un precio de 27 dólares por acción aproximadamente. Y con la acción hoy está debajo de esos precios. Entonces creo que también generó un poquito de desconfianza en los precios, ¿no? Con lo cual, estas tres razones creo que hacen que el que hoy, ante un reporte un tantito débil hacia la guía de resultados hacia adelante, la acción se te caiga, ¿no? Pero si quieres hablemos también un poquito de Robin Hood, que también está cayendo bien fuerte, ¿no?

SPEAKER_01 14:17

Totalmente. Y para poner los números, SoFi cae 8.6% antes de la apertura. Robin Hood está cayendo un poco más, aproximadamente 11% antes de la apertura. Y aquí cuando vemos el resultado, a ver, creo que hay dos capas, Juanma, y coincido contigo donde hay que ver un poco más allá de los números y no nada más quedarnos con los números titulares. Cuando vemos los titulares en ingreso, el mercado esperaba un poquito más. En utilidades por acciones, el mercado esperaba un poco más. Pero creo que también hay que tener en cuenta, y esto la misma compañía lo menciona, que venimos de un trimestre, el último trimestre de 2025, en donde fue extraordinario, fue sumamente volátil, tuvimos volatilidad post-elecciones, tuvimos a las criptomonedas aumentando también de manera importante opciones que son de los principales motores de crecimiento de Robin Hood y fue de lo más tradeado en el cuarto trimestre. Y Robinhood viene a reportar ahorita el primer trimestre de 2026 contra esas expectativas, expectativas muy altas. Sin embargo, mirando más allá y entendiendo que sí, los analistas esperaban unos números mejores de lo que publicó la empresa. Mirando más allá del reporte, pues te tengo que decir que me parece un buen reporte, Juanma. No tengo muchas cosas malas que decir para Robin Hood. Crecieron en tarjetas de crédito, que este sector me parecía bastante interesante, 36% año sobre año. Están en récord de 4.3 millones de personas utilizando esas tarjetas de crédito. Cuando fue un nuevo proyecto que recién salió el año pasado. Están de verdad captando muchos nuevos clientes y yo creo que esto es positivo. Y nada más me quedo con un comentario adicional. Las cuentas de Trump que se van a implementar dentro de la plataforma de Robin Hood me parece que también es una muy buena señal hacia adelante, pensando en lo que veníamos hablando, ¿no? En captar clientes desde una temprana edad. ¿Qué mejor que captarlo cuando están haciendo con estas cuentas de Trump? Claro. ¿Quieres tocar un poquito el tema de UBS y luego yo toco el tema de Seagate? Totalmente, Juanma. A ver, UBS sí viene por encima del consenso en todo: utilidad por acción, ingresos, etc. Fue un muy buen reporte, la verdad, me atrevería a decir. Lo que más me impresionó fue la división de Investment Banking o Banca de Inversión, en donde los ingresos saltan 27%. Y aquí es un poquito lo que habíamos conversado hace algunas semanas con compañías como Morgan Snell y con compañías como Goldman Sachs, en donde la volatilidad impulsó muchísimo el trading. Es por eso también que en Wealth Management la parte de ingresos por transacciones creció 17%. Y algo que también me parece bastante importante de eso es que te dice que los clientes están yendo a buscar asesoría, no se están quedando con un portafolio, no están esperando en la volatilidad, sino que cada vez es más importante el manejo activo de los portafolios y que los clientes, eso es lo que le están pidiendo a sus manejadores de dinero. El mundo está cambiando muy rápido. Por favor, pónganme los mejores productos. Creo que esto es algo que comparto y por eso también me parece un muy buen reporte de UBS, que aumenta también las recompras de acciones y cuando vamos a algunas métricas del riesgo de la compañía, es un banco sumamente sólido, Juanma.

SPEAKER_02 17:30

A ver, me paso a Seagate porque me parece una compañía interesante. Seagate, para que los que no lo conozcan, es una empresa que se dedicaba a hacer discos duros para tu laptop, para tu computadora. Y de aquí me voy a ir al final, a la moraleja que me deja el reporte. Ahorita toco un poquito más el tema del reporte, pero me voy al final. Seagate era una empresa que parecía condenada a morir. Esa es la realidad de las cosas. La tecnología estaba avanzando mucho, el tema de computación estaba avanzando muchísimo, y Seagate no solo tenía mucha competencia, sino que los costos cada vez estaban siendo menores, cada vez los precios de venta tenían que ser menores. Entonces, Seagate, condenada a una muerte lenta, de repente aprovecha la tendencia de la inteligencia artificial, transforma por completo la compañía y hace un avance tecnológico brutal y aprovecha que la inteligencia artificial necesitaba data centers. Ellos dijeron, OK, yo me dedico al almacenamiento de información, pues ¿por qué no complementar con las nuevas tendencias? Revive la compañía y hoy tienes uno de los mejores reportes que hemos visto para esta compañía. Los datos son impresionantes. Simplemente el tema de data centers reportó el 88% o representó el 88% de los exabytes enviados almacenaje por parte de esta empresa. Esto es un crecimiento del 80% en revenue para Seagate. Son números increíblemente buenos para una compañía que en teoría ya estaba madura y ya estaba estable dentro de su sector de creación de discos duros. Entonces aquí te da la moraleja de decir cómo una compañía con tantito que se pueda transformar y adaptar a las nuevas tendencias, vas a ver crecimientos y números impresionantes.

SPEAKER_01 19:20

Totalmente, Juanma. A ver, empecemos a concluir el episodio y quiero, a ver, mi opinión, tenemos muchísimos reportes por los que hemos ido el día de hoy, pero en general todos nos muestran una visión del consumidor que es resiliente. Visa nos muestra crecimientos en tarjetas de crédito, también en tarjetas de débito. SoFi nos muestra que están originando más préstamos, pero que también están originando depósitos récord en 40 mil millones de dólares. Las tasas de impago están cercanas al 3%, lo cual realmente es bajo. Tenemos otros reportes como UBS que muestran que la gente sigue tradeando, sigue ajustando sus portafolios. Y me atrevería a decir que seguimos en esa tendencia de buenos reportes, así no todas las compañías hayan superado sus expectativas, como es el caso de Robin Hood el día de hoy.

SPEAKER_02 20:07

A ver, y André, definitivamente hoy los mercados, hablando ya del mercado en general, creo que se está tradeando muy flat porque están a la espera de lo que suceda hoy en la tarde. Totalmente. Hoy en la tarde salen las cuatro empresas probablemente más importantes o de las más importantes: Microsoft, Google, Amazon y. ay, se me está yendo la última. Microsoft, Amazon, Google y Meta, por supuesto. Simplemente estas cuatro representan el 20% del SP, con lo cual es importantísimo y el mercado está hoy a la expectativa total. También tenemos el dato de las tasas de interés que hoy va a salir publicado. Creo que me atrevo a decir que no va a haber cambio en ese sentido. Pero va a ser la última reunión de Powell. Va a ser la última reunión de Powell y yo digo, no va a haber cambio, pero sí va a ser importantísimo el mensaje que le mande a los mercados.

SPEAKER_01 20:59

Y a las 10 de la mañana también tenemos la aprobación de Warsh como nuevo presidente de la Fed, como tú dices, Juanma, un día lleno de información. Vamos a quedarnos a analizarlo y mañana se los traemos en otro episodio de Villedia. Hasta la próxima. Gracias.

SPEAKER_00 21:20

The information compared in this epoch representative general of the mercury financiers and no pretends to use it as a solicit for company or vendor no value financier. What is specific or public mentioned is in the car of Vector Global WMG. All the inversions conceive of risk.